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          日本央行如期维持-0.1%不变,打压日元企图却一再落空

          2019-01-23 16:28:31 米末 4061
          汇通网讯——?#26412;?#26102;间1月23日10:59公布的日本1月央行政策利率现值为-0.1%,预期值-0.1%,前值-0.1%,一如预期的维持不变。日本超低的利率,逻辑上应当对日元造成贬值压力,但由于在低利率环境下,国际游资将日元看做低成本融资货币,这反而提振了日元的需求。日元升值代表全球经济步入下行周期。
          ?#26412;?#26102;间1月23日10:59公布的日本1月央行政策利率现值为-0.1%,预期值-0.1%,前值-0.1%,一如预期的维持不变。日本超低的利率,逻辑上应当对日元造成贬值压力,但由于在低利率环境下,国际游资将日元看做低成本融资货币,这反而提振了日元的需求。日元升值代表全球经济步入下行周期。
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          下图是日本基准利?#39318;?#21183;图:
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          汇评中谈论日本货币政策的内容不多,一方面是因为日本国内的新闻消息较难成为国际热点;另一方面就是日本央行的超低利率政策已经维持了将近20年,没有什么变动。今日早间10:59公布的日本1月央行政策利率(%)现值为-0.1%,预期值-0.1%,前值-0.1%,一如预期的维持不变。上图是日本政策利率数十年走势图,可以看出,自97年亚洲金融危机之后就一直处在极低的状态,并在2016年开始步入负利率时代。

          有人会说打败日本的是20?#20848;?0年代的《广场协议》,它引发了房地产市场泡沫的破裂,并最终让大批民众的财产灰飞烟灭(好像我们国家也在经历这样的过程)。真实原因却是日本不断减少的人口和青壮年人口的减少以及出生?#23454;?#38477;低。不过这部分已经有连篇累牍的数据充斥在网络中,并且和今日汇评内容关联不大,所以不做详细分析。

          日本超低的利率,逻辑上应当对日元造成贬值压力,但由于在低利率环境下,国际游资将日元看做低成本融资货币,这反而提振了日元的需求,令其在全球经济向好的周期中出?#30452;?#20540;的走势(将融到的日元?#19968;?#20026;美元投资全球);在全球经济趋坏的周期中出现升值的走势(将美元?#19968;换?#26085;元)。这也就是通常所谓的日元是仅次于黄金和美元的避险货币的原因。然而,毕竟USDJPY的汇率是波动?#27169;?#22914;果波动幅度太大,?#19981;?#21066;弱其避险属性,所以接下来我们观察USDJPY汇?#39318;?#21183;特征。
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          USDJPY自2012年12月20日?#40644;?#19978;升趋势线之后变开始一轮凌厉的下跌走势,日元也是在这一时期出现自2018年3月份以来的第一轮升值。按照避险情绪的思路,日元升值代表全球经济步入下行周期,国际游资将美元?#19968;?#20026;日元兑付债务。其实,黄金在12月份开启的凌厉上攻也印证了这一观点。还有国际货?#19968;?#37329;组织下调2019年全球经济增速预期至3.5%,以及当前达沃斯论坛上所透露出的悲观基调,都对“寒冬来袭”做出警示。可以说,在以美国为首的各个发达国家通货膨胀率没有强劲上升之前,日元和黄金都将保持长周期上行走势。

          以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投?#24066;?#35880;慎
          (以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。)

          行情

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          美元加元 1.3458 -0.0002 -0.01%
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          河北11选5遗漏

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