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          黄金周评:黄金再现过山车行情,风险偏好回升恐失血未止,但仍有两个潜在支撑

          2019-04-13 11:14:23 天行 47689 汇通网版权所有
          汇通网讯——本周前半段因上周五非农薪资数据不佳,且周三公布的美国3月核心CPI数据不及预期,黄金连续三日收阳。不过随着周四美联储会议纪要一如既往的强调耐?#27169;?#19988;周四晚间公布的美国PPI和初请失业金数据均好于预期,美元出现了大幅的反弹,这使得黄金回吐前三个交易日所有的涨幅,周五中国贸易数据和社融数据均大幅的好于预期,令市场对于经济放缓的忧虑缓解。
          本周前半段因上周五非农薪资数据不佳,且周三公布的美国3月核心CPI数据不及预期,令美元走势疲软,这使得黄金连续三日收阳,且一?#26085;?#19978;1310美元关口。不过随着周四美联储会议纪要一如既往的强调耐?#27169;?#19988;周四晚间公布的美国PPI和初请失业金数据均好于预期,市场对于美国经济放缓的预期有所缓解,美元出现了大幅的反弹,这使得黄金回吐前三个交易日所有的涨幅,而周五中国贸易数据和社融数据均大幅的好于预期,令市场对于经济放缓的忧虑缓解,市场的风险偏好有所回升,同时美国股市周五收盘逼近纪录高位,黄金再次试探1290美元关口。不过总体而言黄金仍大体维持在1290美元上方,但如果近期全球经济数据出现进一步的好转,可能会进一步施压黄金。
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          美国PPI数据和失业金数据大好令黄金大失血,美联储降息预期进一步回落


          周四凌晨美联储公布了会议纪要。总体而言美联储的措辞略微不及预期鸽派,部分美联储官员表示,如果经济按照目前的预期发展,经济增长率高于其长期趋?#35780;?#29575;,他们今年晚些时候适可能会?#35782;?#25552;高联邦基金利?#23454;?#30446;标?#27573;А?#19981;过因周三公布的核心CPI数据不及预期,黄金总体跌幅不大。

          ?#28304;耍現orexlive.com董事总经理亚当·?#25237;?#34920;示,会议纪要显示美联储真正处于“观望”模式。他补充说,在会议纪要中几乎没有必要在年底前降息。

          加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)高级经济学家罗?#20102;埂?#38376;德斯(Royce Mendes)也表示,他认为会议纪要几乎无法证明市场对降息的预期。

          BMO Capital Markets首席经济学家Doug Porter表示,美联储降息的理由正变得越来越“苍白无力”。但该行预计一次加息并不足以吓跑黄金投资者。

          不过随着周四晚间公布的3月PPI数据好于预期,?#39029;?#35831;失业金人数较前?#23548;?#39044;期下滑,令黄金回吐本周以来的所有涨幅,美元出现了明显的回升。
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          尤其是4月6日当周初请失业金人数连续四周下跌,录得1969年以来最?#36864;?#24179;,表明劳动力市场表现持续强劲,可能改变市场对经济出现下滑的预期。当周初请人数四周均值也录得1969年12月以来新低。因此美国的经济仍显得相对强劲。

          ?#28304;?#35199;太平洋银行指出,此前英国与欧盟达成协议,将脱欧最后期限延长半年,但此举只会让不?#33539;?#24615;持续更久的时间。在此状况下,美元相对欧系货币料会在更长的时间内保持强势。分析师指出,在美欧经济数据的对比之下,美联储仍会2020年上半年再度加息,而欧洲央行却可能重启宽松措施,这一落差令美元相对其最大对手盘欧元有着进一步走强的机会,因此,美元指数?#19981;?#22312;今年三季度?#38498;?#36208;高至98.50以上的区间。

          同时数据公后市场对于美联储降息的预期进一步下降。

          据CME的Fed Watch工具显示,目前市场对于2020年1月美联储降息的预期已经跌至55%附近,而上周不佳的薪资数据表现曾一度使得这一预期上升至63%上方,暗示市场情绪有所改善。
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          受此影响,黄金回吐了本周所有的涨幅并一度小幅跌破1290美元关口。如果近期美国经济数据表现出现进一步的好转,可能会继续降低市场对于美联储降息的预期,进一步施压黄金。

          中国社融数据大好,风险偏好大幅回升


          尽管周五美元出现了较大的回落,因中国强劲的信贷数据,社融数据强化了市场对于中国经济回暖的信?#27169;?#32654;元跌破了96.8关键支撑位,刷新3月27日以来低点至96.7411。

          尽管美元出现了大幅的回落,但是中国公布M2好于预期,社融规模大幅?#38505;?#19968;定程度上缓解了市场对于中国乃至全球放缓的担忧情绪,市场的风险偏好有所回升,这使得日内处于跌势的?#29616;?#25351;数临近尾盘一度收回日内所有跌幅。

          而晚间美股大幅高开,标普500指数更是站上2900点,为2018年10月来首次。进一步推动了市场的风险偏好,因美国以资产规模计最大银行摩根大通公布?#23548;ǎ?#32531;解市场的担忧。

          追踪市场风险情绪的恐慌指数显示,目前该指数已经回落至12附近,此前一度跌至12下方,续刷半年新低,暗示市场的风险偏好进一步回升,因此短时间而言黄金上方仍阻力重重。
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          值得一提的是,尽管因中国数据大好,美元出现了较大的跌幅,但是事实上美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示,投资者增加美元净多头持仓至2015年12月以来的最高水平,暗示市场对于美国经济的信心也有所改?#30130;?#22240;此美元后期仍有反弹的空间,黄金仍存在下行的风险。

          黄金持仓仍处于下降的过程中


          4月13日黄金ETFs数据显示,截止4月12日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量757.85吨,较上一交易日持平

          本周黄金ETF持仓略有下降,本周一和本周二持仓下降3.82吨,随后三个交易日持平,暗示市场对于黄金的涨势?#27490;?#26395;态度。

          值得注意的是自4月以来,全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓累计下降超20吨,总持仓量降至760.49吨,创五个月以来新低,暗示市场短期仍押注金价走低。

          因此随着近期风险情绪的好转,黄金净多头持仓存在进一步减持的风险,市场需密切关注。

          IMF下调全球经济预期,黄金中长期仍将获得支撑


          4月9日,IMF在其最新的《世界经济展望》中表示,今年全球经济将增长3.3%,低于其1月份预测的3.5%。2019年3.3%的增速将是2009年以来最弱水平。这也是该组织6个月内第三次下调经济展望。

          IMF的报告还显示,全球商品?#22836;?#21153;贸易量今年将增长3.4%,弱于2018年3.8%的增幅,也低于1月份预测的4%。

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          总部位于华盛顿的IMF表示,全球经济增长将在下半年?#27492;眨?#26126;年增速将达到3.6%的水平。最近几周,一系列令人鼓舞的事态发展增强了对世界经济的?#27490;?#24773;绪,包括美联储决定暂停加息、中国制造?#23707;?#32654;国就业市场的喜人数据。

          尽管如此,IMF警告?#30130;?#39118;险偏向下行,全球经济面临一系列威胁,包括国际贸易局势紧张和英国无协议脱欧情形。

          IMF将美国今年的经济增长预测下调至2.3%,比1月份的预测调低0.2个百分点。此次调降反映了1月结束政府停摆的影响,以及低于预期的公共支出。由于美联储转向更加耐心的利率立场,IMF将明年的美国增长预测上调至1.9%,调高0.1个百分点。

          IMF将欧元区今年的增长预测下调至1.3%,比1月份降低0.3个百分点。包括德国在内的几个主要欧洲经济体的增长预计将更为疲软,疲软的全球需求和更严格的汽车?#27431;?#26631;?#23478;?#32463;影响德国的工厂产值。IMF表示,疲软的内需和高企的主权债利差黯淡了意大利的前景,而法国政局动乱拖累了经济增长。

          分析人士?#30130;?#38543;着全球经济放缓的趋势愈加?#25343;?#26174;,尤其是美国的经济也存在下滑风险的情况下,传?#36710;?#36991;险资产将再次受?#35282;?#30544;,这将推动黄金出现反弹。

          短时间市场的焦点仍将聚焦于美国的经济数据,尤其是4月26日美国商务部发布第一季度GDP报告。这将对美元走势产生直接的影响。

          特?#21183;?/a>和美联储的分歧越发明显


          自上周以来,特?#21183;?#25345;续对美联储施压,他呼吁降低利率并?#25351;?#32654;联储的债券购买计划,即众所周知的量化宽松政策,并希望美联储能够降息50个基点。同时特?#21183;?#36824;计划提名两位政治?#39029;险?#25285;任美联储理事——前披萨企业高管官赫尔曼·凯恩以及保守派Heritage?Foundation的研究员斯蒂芬·摩尔。

          尤其是摩尔此前曾表示希望立?#25506;?#24687;50个基点,这和特?#21183;?#30340;观点不谋而合。?#28304;?#37329;融时报?#30130;?#22914;果特?#21183;?#30340;两个支持者加入联邦储备委员会,明年美国
          大选前降息的压力将会非常大。更重要的是,美联储独立?#36234;?#21463;?#36739;?#24369;。这使得美元有所?#37266;埂?br>
          ?#28304;?#34013;线期货(Blue Line Futures)总裁比尔·?#21520;晨耍˙ill Baruch)表示,特?#21183;?#30340;评论强调了为?#35009;?#25237;资者应该继续寻找黄金市场的买入机会。

          不过美联储方面似乎并没有理睬特?#21183;?#30340;评论。

          周二圣路易斯联储表示,美联储的紧缩政策旨在降?#25512;?#36164;产负债表上的债券水平 ,并不会对经济增长产生任何明显的?#22909;?#24433;响。

          美联储经济学家Christopher J. Neely认为,取消货币宽松确实可能会导致价格走低和实际经济活动减少,但美联储资产负债表的持续萎缩并不是2018年看跌资产市场的原因,也不可能显着推迟经济活动。

          同时美联储主席鲍威尔在向民主党议员发表?#19981;笆币?#34920;示,美联储不会以任何方式考虑政治压力,鲍威尔?#35780;?#29575;恰到好处。

          与此同时由于面临来自国会两党议员的全面反对,潜在的美联储理事提名人凯恩已自觉胜算渺茫,他可能会在未来数天内正式宣?#32426;?#20986;竞逐。市场将关注另一名候选人摩尔的提名情况。

          ?#28304;薔G首席国际分析师James Knightley表示:“鉴于升息规划直至2020年,目前美联储仍暗示倾向于收紧政策。但由于该年(2020年)稍晚有总统大选,特?#21183;?#24635;统会不遗余力地挑战美联储的任何升息举措?#28304;?#20013;得到政治资本。

          这可能会对美联储的政策走向产生影响,并反映在黄金和美元中。

          行情

          美元指数 97.32 0.38 0.39%
          欧元美元 1.1215 -0.0043 -0.38%
          英镑美元 1.2420 -0.0096 -0.77%
          美元日元 108.25 0.34 0.32%
          美元人民币 6.8763 -0.0015 -0.02%
          现货黄金 1408.02 -6.11 -0.43%
          现货白银 15.624 0.241 1.56%
          美原油 58.63 -0.95 -1.59%
          澳元美元 0.7020 -0.0019 -0.27%
          美元加元 1.3059 0.0010 0.08%
          ?#29616;?#25351;数 2937.62 -4.57 -0.16%
          日经225 21535.25 -150.65 -0.69%
          英国FT 7577.20 45.48 0.6%
          德国DAX 12430.97 43.63 0.35%
          纳斯达克 8222.48 -35.70 -0.43%
          河北11选5遗漏

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